人民币杂志首席金融观察员 汗青

人口老龄化加剧，养老服务需求与资金缺口凸显。据统计，截至 2023 年底，我国 60 周岁及以上老年人口达 2.97 亿，占总人口的 21.1%，平均每五人中就有一个老年人，预计到 2035 年前后老年人口将突破 4 亿，到本世纪中叶将达到约 5 亿。如此庞大的老年群体，对养老服务的需求日益增长。然而，养老服务基础设施建设和运营却面临着资金短缺的困境。民政部数据显示，截至 2024 年 10 月底，虽各类养老机构和设施达 40.4 万个，但养老服务机构在日常运营中需要持续的资金支持，包括人员薪酬、日常维护、医疗及生活物资供应等，资金缺口依然较大。

政策支持为养老金融注入强心剂。2025 年 1 月 7 日发布的《中共中央 国务院关于深化养老服务改革发展的意见》为养老服务领域带来了重磅政策支持。明确到 2029 年，养老服务网络基本建成，服务能力和水平显著增强；到 2035 年，养老服务网络更加健全，全体老年人享有基本养老服务，适合我国国情的养老服务体系成熟定型。在养老服务要素保障方面，特别强调大力发展养老金融。国务院办公厅 2024 年 12 月份印发的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》提出 “扩大专项债券用作项目资本金范围”，其中 “养老托育” 在列。民政部等 24 个部门联合发布的《关于进一步促进养老服务消费提升老年人生活品质的若干措施》也明确，支持养老设施纳入基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）发行范围。这些政策的出台，为养老服务领域的资金流入开辟了新的渠道。

养老金融作用显著，多渠道助力资金流入。养老金融在支持养老服务网络建设方面发挥着不可或缺的作用。一方面，通过地方政府专项债券等资金渠道，为符合条件的养老服务基础设施建设提供了有力支持，使得养老服务设施的建设能够获得稳定的资金来源。另一方面，加大政府性融资担保、再担保机构对养老服务小微企业贷款担保支持力度，有效解决了养老服务小微企业资产规模小、可抵押担保资产有限的难题，降低了其融资成本，提高了其获得信贷支持的可能性。据估算，这将使养老服务小微企业的融资成本降低 6% 左右，从而激发了小微企业参与养老服务的积极性。此外，支持符合条件的养老项目发行基础设施领域不动产投资信托基金，不仅丰富了养老服务领域的资金供给方式，还能盘活存量资产，为养老服务网络建设募集更多资金。目前，已有上百个养老项目正在筹备发行基础设施领域不动产投资信托基金，预计融资规模将达到 6000亿元。

养老金融发展方向明确，前景广阔。未来，养老金融支持养老服务网络建设的发力方向清晰可见。在政策层面，引导金融机构优化信贷政策是关键。针对养老服务机构的特点，制定差别化信贷政策，适当放宽贷款条件，延长贷款期限，提高贷款额度，能够更好地满足养老服务机构建设与运营的资金需求。预计这将使养老服务机构的贷款获得率提高20% 以上，贷款额度平均增加40% 左右。对于符合条件的养老项目发行的基础设施领域不动产投资信托基金，简化审批流程，提高发行效率，将进一步促进养老项目资产证券化。同时，通过养老金融的市场化运作，可以引导更多社会资本投向养老服务行业。据预测，未来 5 年内，社会资本对养老服务行业的投资规模将以每年7% 的速度增长，这将极大地促进资源的优化配置，提高养老服务的供给质量和效率，推动养老服务行业的高质量可持续发展。

随着我国人口老龄化的加剧，养老服务需求的不断增长，以及政策的大力支持和养老金融的不断发展，未来资金必将更好地流入养老服务领域，为构建完善的养老服务体系提供坚实的资金保障，让老年人能够安享幸福晚年。